Banxico cuestiona poca efectividad de bancos centrales internacionales

La junta de gobierno del Banco de México (Banxico) advirtió que la política monetaria implementada por algunos bancos centrales, de países avanzados, está teniendo una efectividad cada vez menor para apoyar la recuperación económica, a la vez que pudiera estar provocando riesgos significativos para la estabilidad del sistema financiero internacional.

Por ello, Banxico no descartó que hacia adelante se den nuevos episodios de volatilidad económica internacional, debido a los cambios estructurales en el mercado petrolero y la normalización de la política monetaria en Estados Unidos.

“Aunque los precios del petróleo han continuado mostrando una recuperación, el mercado mundial de esta materia prima ha registrado un cambio estructural que se refleja en la actualidad, en un desbalance entre oferta y demanda. Adicionalmente, persiste la posibilidad de una descompresión desordenada de primas por plazo en los mercados financieros internacionales, ante la normalización esperada de la política monetaria en Estados Unidos”, sostuvo.

En cuanto a las decisiones que han tomado los bancos centrales, recordó que la Reserva Federal de Estados Unidos ha mostrado señales de que continuará dando seguimiento a la evolución de las condiciones financieras mundiales.

Mientras que en la zona del euro y en Japón sigue observándose una recuperación económica modesta, sin un repunte de la inflación, a pesar de políticas monetarias extremadamente laxas por parte de sus bancos centrales. En las economías emergentes destaca que las medidas de estímulo monetario y fiscal en China mejoraron los indicadores de actividad productiva.

No obstante, sostuvo, hay incertidumbre sobre la sostenibilidad de esta mejoría y persisten las preocupaciones en torno a la estabilidad financiera de este país. Por su parte, América Latina ha tenido un desempeño más débil que otras regiones.

Es por ello que las autoridades mexicanas, puntualizó, deben mantenerse vigilantes para continuar reforzando los fundamentos macroeconómicos.

Lo anterior, con el objetivo de distinguir a México de otros países emergentes, de tal forma que el componente de riesgo soberano en las tasas de interés, al igual que otras primas de riesgo, permanezcan estables en niveles bajos.

En cuanto a las perspectivas nacionales, el banco central anticipó que la inflación se ubicará en niveles cercanos al 3.0 por ciento para 2016, dentro del objetivo permanente.

Sin embargo, comentó que esta previsión está sujeta a riesgos al alza, es decir que tenga lugar un deterioro en el entorno internacional, que provoque una depreciación desordenada del tipo de cambio y que, por tanto, ésta pueda afectar en mayor grado a la inflación general.

Tampoco descartó aumentos en los precios de productos agropecuarios, si bien su impacto sobre la inflación tendería a ser transitorio.

Asimismo, espera que la actividad económica nacional y global tenga un dinamismo menor al esperado, lo que postergaría presiones inflacionarias por el lado de la demanda agregada.

Con base en este escenario, la Junta de Gobierno decidió mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, en un nivel de 3.75 por ciento.